Cliff

Cliff dalam konteks vesting adalah periode minimum yang harus dilalui pendiri atau karyawan sebelum memperoleh (vest) saham atau opsi saham pertama mereka. Selama periode cliff — umumnya 12 bulan — tidak ada saham yang diperoleh sama sekali; namun pada hari pertama setelah cliff berakhir, seluruh saham yang seharusnya diperoleh selama periode tersebut langsung vested sekaligus (cliff vesting).

Fungsi cliff bagi perusahaan dan investor: memastikan pendiri dan karyawan kunci berkomitmen untuk tetap bersama perusahaan setidaknya selama satu tahun sebelum mulai memperoleh kepemilikan yang bermakna. Tanpa cliff, seseorang dapat bergabung, memperoleh vesting bulanan selama beberapa bulan, kemudian keluar dengan kepemilikan parsial yang dapat menciptakan masalah tata kelola di masa mendatang.

Dalam konteks investasi startup, investor sering mensyaratkan re-vesting atau reverse vesting bagi seluruh pendiri sebagai kondisi investasi — meskipun pendiri telah mendirikan perusahaan bertahun-tahun sebelumnya, investor meminta jadwal vesting baru dimulai dari titik investasi. Hal ini merupakan poin negosiasi yang sensitif: pendiri berpengalaman umumnya berhasil menegosiasikan pengakuan atas waktu yang telah diinvestasikan (vesting credit) sehingga sebagian atau seluruh cliff dapat dikecualikan berdasarkan track record yang telah dibangun sebelum investasi.